受多重因素影響，今年10月集合信托市場發行端和成立端走勢相背離，發行市場有所回暖，但成立市場仍繼續降溫。用益金融信托研究院最新發布的數據顯示，2023年10月，42家信托公司產品成立數量和規模分別環比下滑21.23%和10.17%。非標信托產品平均預期收益率顯著下滑，成立規模下行明顯。

　　發行和成立市場分化

　　今年10月份，集合信托發行市場熱度回升，發行數量和發行規模雙增。用益金融信托研究院發布的數據顯示，截至11月01日，2023年10月，53家信托公司共發行1837款集合信托產品，發行數量環比增加117款，升幅為6.80%；發行規模為861.28億元，環比增加135.43億元，升幅為18.66%。

　　不同于發行市場的升溫，新成立集合信托的數量和規模均有所下滑。2023年10月，共有42家信托公司成立了1536款集合信托產品，成立數量環比減少414款，降幅為21.23%；成立規模為351.04億元，環比減少39.76億元，降幅為10.17%。

　　用益金融信托研究院研究員喻智分析稱，10月集合信托產品的發行增長屬于正常波動，發行規模增長明顯，主要是因為9月發行規模的基數相對較低。從發行情況的走勢來看，集合信托產品的發行處于相對穩定的狀態，標品信托產品的比重緩慢上升。對于成立市場的下行，一方面，因長假的原因，10月工作日相對較短，對信托資金的募集產生影響；另一方面，非標業務仍處于壓縮進程中，而標品信托產品的資金募集受客戶、渠道、市場情緒等多方面因素的影響相對艱難。因此集合信托成立市場在較長時間內呈現出下行的趨勢。

　　集合信托產品平均收益率延續下行態勢。數據顯示，10月份成立集合信托產品平均收益率繼續小幅下行，平均成立收益率為6.41%，環比下降8基點，同比下降35基點。

　　國投泰康信托相關報告認為，平均收益率延續下行原因有三：一是資產收益率持續下行，倒逼信托產品收益率下行；二是資管新規實施以來，凈值化、破剛兌等打破信托產品價格競爭，產品定價回歸理性化、市場化；三是降準降息、商業銀行存款利息下降等帶動理財市場產品收益率下行。

　　10月集合信托產品成立平均期限為5.51年，成立平均期限環比增加0.13年。從分項成立收益率來看，投向各領域的信托產品收益率均出現回落。從不同領域來看，今年10月，投向金融領域平均收益率為5.55%，環比回落23個基點；投向基礎產業領域平均收益率6.58%，環比下降5個基點；投向工商企業領域的平均收益率為5.73%，環比下降11個基點；投向房地產領域平均收益率為6.65%，環比下降18個基點。

　　標品信托整體穩定

　　用益金融信托研究院數據顯示，今年10月份，標品信托產品發行數量為1082款，環比增加14.74%；發行規模為344.81億元，環比增加18.54%，標品信托產品的發行數量及規模占比持續上升。標品信托產品成立數量865款，環比減少19.31%，成立規模為167.36億元，環比減少9.44%。其中，TOF結構的標品信托產品成立數量215款，環比減少23.49%；成立規模58.05億元，環比減少18.90%。

　　“從發行情況來看，10月標品信托產品的數量及規模占比均有明顯的上行；標品信托產品成立數量下滑近兩成，長假導致的工作日減少或是重要因素，成立規模小幅下滑。不過，債券投資類產品的成立規模相對穩定?！庇髦欠治龇Q。

　　具體來看，今年10月，固收類產品成立數量占比繼續攀升，固收類產品成立數量818款，數量占比為94.57%，環比增加2.22個百分點；混合類產品數量占比2.66%，環比減少0.79個百分點；權益類產品數量占比2.77%，環比減少1.05個百分點。從規模來看，10月固收類標品信托產品成立規模為162.44億元，環比減少4.85%；混合類產品成立規模為2.80億元，環比減少58.60%；權益類產品成立規模為2.12億元，環比減少70.47%。

　　10月份債券投資類信托產品成立規模為162.44億元，環比下跌不到5%。10月TOF結構的標品信托產品成立數量為215款，環比減少23.49%；成立規模58.05億元，環比減少18.90%。

　　非標類信托產品成立明顯下行

　　與標品市場表現相反，非標類信托產品成立出現明顯的下行。10月非標類信托產品成立數量為804款，環比減少26.10%，成立規模為238.97億元，環比減少15.77%。

　　用益金融信托研究院認為，今年10月份以來，隨著一系列的經濟刺激政策落地，增加資金供給促使融資利率下行是大勢所趨，非標資產供給被持續壓縮，資產端難以找到匹配的優質資產。

　　“目前很多信托公司對于地產項目融資業務非常謹慎，甚至有公司停掉了相關業務?！北本┠承磐袠I內人士表示，可供選擇的其他底層資產較少，進而導致了非標類信托產品成立數據的進一步下滑。但從另外一個角度來看，這也會加速投資人對于標品信托產品的了解，促進其選擇風險在可控范圍內的項目來進行投資。

　　值得注意的是，10月份非標信托產品的平均預期年化收益率為6.41%，環比下降0.08個百分點。近四個月以來，非標信托產品的平均預期年化收益率持續下行，累計下降0.17個百分點。與去年同期相比，10月份下降幅度為0.34個百分點。

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